11月5日，据每日经济新闻报道，万物云11月2日晚公告与控股股东万科及其关联方订立一系列债务清偿协议，总代价约6.62亿元：对方以物业和车位抵偿应付款项，万物云只需补付约225.17万元现金，现金占比0.34%。
这不是个案。今年以来，融创服务、时代邻里、中骏商管等多家上市物企都在接受“以资抵债”。融创服务10月30日公告，又一批房产和车位被用于抵销1545.07万元未偿应付款；中骏商管10月底拟以约10.6亿元收购中骏集团旗下三座中骏世界城购物中心的项目公司股权，先冲抵9.084亿元贷款本息，差额1.52亿元用自有现金补足，而这三座商场目前仍在亏损。
抵债的规模不小。万物云2026年中期业绩披露，截至报告期末通过工抵形成的资产余额约51.6亿元，其中约65%是车位、尾盘住宅等销售型资产，约33%是运营型资产。中指研究院监测显示，2025年上市物企应收账款及票据总额超955亿元，同比增长11.93%，增速远超营收；2026年上半年继续攀升，对关联方的贸易应收款正从“账期长”变成“持续减值”。
减值的账已经摊在报表上。截至2026年6月末，万物云对关联方开发商客户的应收账款约16亿元，累计坏账准备约8亿元，计提比例50.6%，同比上升38.5个百分点；恒大物业对关联方20.89亿元应收款全额计提坏账。
中指研究院物业研究部研究副总监彭雨的判断是，物企“同意抵债”多是被动止损——用不确定能否收回的债权，换可确权但难变现的实物权益。中物智库高级研究员宋子谦说得更直白：如果抵债资产缺乏真实变现能力，这实质上是把应收账款的信用风险转成了实物资产的减值风险。
这件事和买房有什么关系？关系在小区里。物业公司的钱被母公司的车位、尾盘、远郊商场占住，能投到保洁、安保、维修上的人力和现金就会紧。业主要看的不是物业公司规模多大，而是它的钱去哪儿了。
城楼网给三条可操作的检查：买新房，先查物业公司与开发商是不是同一集团，母公司近两年有没有出险；买二手房，进小区看两处——电梯维保记录是否连续、地下车库照明和道闸是否正常，这两项最容易被削减预算；签物业合同时，把维修响应时限和公共收益归属写进条款，别只签字不看清。
